Comercio De Opciones Antes Del 911

Por Lars Schall En marzo de 2012, Asia Times Online publicó mi informe de una investigación especial que dio una mirada crítica a la cuestión del comercio informado antes del 11 de septiembre de 2001, el terror Ataques en los Estados Unidos (ver información privilegiada 9/11 los hechos expuestos). En ese momento concluí que no podía haber duda de que el comercio especulativo de opciones de venta - un contrato en el que el comprador de opciones apuesta a que una acción caiga en valor en una fecha determinada - aumentó en los días del 11 de septiembre, incluso si el La Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) y la Comisión del 11 de Septiembre no lo dirán. Más de unas pocas personas debieron haber recibido una advertencia anticipada de los ataques terroristas y cobraron millones de dólares. Sin embargo, la SEC concluyó que esto nunca sucedió. Así que envié hace tres semanas para este artículo la siguiente investigación al departamento de prensa de la SEC: Estimadas señoras y señores, Mi nombre es Lars Schall, soy periodista financiero de Alemania para Asia Times Online, Hong Kong. Le escribo a usted relacionado con las conclusiones de la investigación de 2002 de la Comisión de Valores e Intercambio de comercio informado conectado a los ataques terroristas del 11-S. La revisión de la SEC - titulada Pre-September 11, 2001 Trading Review - afirma: No hemos desarrollado ninguna evidencia que sugiera que aquellos que tenían conocimiento previo de los ataques negociados sobre la base de esa información. En cada caso en que nos dimos cuenta de un comercio inusual antes del ataque, pudimos determinar, ya sea hablando directamente con los responsables de la negociación, o revisando los registros comerciales, que el comercio era coherente con una estrategia comercial legítima. Sin embargo, hay tres artículos científicos que llegan a conclusiones muy diferentes: Allen M Poteshman: Actividad de mercado de opciones inusuales y los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001, publicado en The Journal of Business, Universidad de Chicago Press, 2006, Vol. 4, páginas 1703 - 1726. Marc Chesney, Remo Crameri y Loriano Mancini: Detección de las actividades de comercio informado en los mercados de opción, Universidad de Zurich, abril de 2010, en línea aquí. Wing-Keung Wong, Howard E. Thompson y Kweehong Teh: Había operaciones anormales en las opciones del índice SP 500 antes de los ataques del 11 de septiembre, publicado en la Red de Investigación de Ciencias Sociales, abril de 2010, vea aquí. Permítanme resumirlos brevemente. En el primer estudio científico que se había llevado a cabo en 2006 con respecto a la negociación de opciones de venta en torno al 11 de septiembre relacionada con las dos líneas aéreas involucradas, United Airlines y American Airlines, el economista estadounidense Allen M Poteshman de la Universidad de Illinois en Urbana-Champaign llegó a Esta conclusión: El examen de la negociación de opciones hasta el 11 de septiembre revela que hubo un nivel inusualmente alto de compra de put. Este hallazgo es consistente con los inversionistas informados que han negociado opciones antes de los ataques. Otro estudio científico fue realizado por los economistas Wong Wing-Keung (Universidad Bautista de Hong Kong, HKBU), Kweehong Teh (Universidad Nacional de Singapur, NUS) y Howard E Thompson (Universidad de Wisconsin), cuyas conclusiones fueron publicadas en abril de 2010 Antes de los ataques del 11 de septiembre Los autores examinaron el índice Standard Poors 500 (SPX Index Options), en particular con un enfoque en las estrategias que emanan de un mercado bajista. Básicamente, Wong, Thompson y Teh llegaron a la conclusión de que nuestros hallazgos demuestran que hubo un aumento anormal significativo en el volumen de operaciones en el mercado de opciones justo antes de los ataques del 11-S en contraste con la ausencia de volumen comercial anormal mucho antes de los ataques . Más específicamente, afirmaron: Nuestras conclusiones de las opciones de venta de índice de SPX (ITM), de precio fijo (ATM) y de dinero en efectivo (ITM) y las opciones de compra de índice de ITM SPX nos llevan Para rechazar las hipótesis nulas de que no hubo operaciones anormales en estos contratos antes del 11 de septiembre. En su lugar, encontraron evidencia de un volumen de operaciones anormal en las opciones de venta del índice OTM, ATM e ITM SPX para septiembre de 2001 y también en las opciones de compra del índice ITM-SPX para el mismo mes. Además, encontramos que hubo evidencia de operaciones anormales en las opciones de venta de OTM, ATM e ITM SPX de septiembre de 2001 inmediatamente después de los ataques del 9-11 y antes de la fecha de vencimiento. Esto sugiere que poseer un put era una inversión valiosa y aquellos que poseían ellos podrían venderlos por un beneficio considerable antes de la fecha de vencimiento. De todo esto, tomaron la posición de que, si bien no podían demostrar definitivamente que los iniciados estaban activos en el mercado, nuestros resultados proporcionan evidencia circunstancial creíble para apoyar la demanda de información privilegiada. Además, la revisión de la SEC de 2002 indica que la SEC examinó índices amplios y estrechos. Sin embargo, como dijo el profesor Paul Zarembka de la Universidad Estatal de Nueva York, especialista en econometría, en una entrevista conmigo para Asia Times Online relacionada con el estudio del comercio anormal en las opciones del índice SP 500 antes del 9/11 Ataques: Lo que es muy interesante sobre sus resultados es que los informes subyacentes que se pusieron a disposición de la Comisión del 11-S (que no vimos hasta más adelante) dicen que no podían examinar las opciones del índice SP 500 porque el comercio en él es demasiado extenso . Ahora, por qué eso se convierte en interesante, porque el informe de la Comisión del 11-S había dicho que realizaron un amplio estudio y no encontraron evidencia de ningún tipo de irregularidades financieras antes del 11 de septiembre, pero también dijeron que las opciones del índice SP 500 no podían ni siquiera ser Investigado - por lo que la comisión se está contradiciendo. Y más que eso, cuando algunos investigaron las opciones del índice SP 500, descubrieron que en realidad tenían operaciones anormales antes del 11 de septiembre, con alta probabilidad. Diferente a la evaluación de la revisión de la SEC de 2002 es también el trabajo científico que Chesney, Mancini y Crameri habían publicado en abril de 2010 en la Universidad de Los Ángeles. Zurich, Detección de actividades de negociación informada en los mercados de opciones. En el segmento que se dedica a los ataques terroristas del 11 de septiembre, los tres autores llegan a la conclusión de que se habían producido notables operaciones de información privilegiada poco antes de los ataques terroristas del 11 de septiembre que se basaban en conocimientos previos. Sin profundizar en la explicación detallada del método matemático y estadístico que el trío científico aplicó durante el examen de las transacciones de opciones de venta en la CBOE para el período comprendido entre 1996 y 2006, resumo algunas de sus conclusiones importantes. Compañías como American Airlines, United Airlines, Boeing - esta última empresa es un contratista de las dos aerolíneas como fabricante de aeronaves - y en menor medida, Delta Air Lines y KLM parecen haber sido objetivos de actividades comerciales informadas en el período anterior Los ataques. El número de nuevas opciones de venta emitidas durante ese período es estadísticamente alto y las ganancias totales obtenidas mediante el ejercicio de estas opciones ascienden a más de 16 millones. Estos hallazgos apoyan los resultados de Poteshman (2006), que también informa de actividades inusuales en el mercado de opciones antes de los ataques terroristas. En el sector bancario, Chesney, Crameri y Mancini encontraron cinco actividades comerciales informadas en relación con el 11-S. Por ejemplo, el número de nuevas opciones de venta con acciones subyacentes en Bank of America, Citigroup, JP Morgan y Merrill Lynch emitidas en los días previos a los ataques terroristas estaba en un nivel inusualmente alto. Las ganancias realizadas de estas estrategias de negociación son de alrededor de 11 millones. En una nueva versión de su estudio que fue publicada el 7 de septiembre de 2011, los autores se aferraron a sus conclusiones a partir de abril de 2010. Se añadió el énfasis de que de ninguna manera los beneficios obtenidos con las opciones de venta a las que apuntan podría haber sido alcanzado debido A pura coincidencia, pero que en realidad se basaban en conocimientos previos que habían sido explotados. Mi pregunta . ¿Cómo comenta la SEC sobre estos estudios científicos y sus hallazgos que contradicen la afirmación de la SEC (y, posteriormente, la de la Comisión 9/11) de que ningún individuo utilizó el conocimiento previo para beneficiarse de los ataques terroristas del 11-S. Le puedo pedir información sobre su respuesta a una solicitud de la Ley de Libertad de Información sobre las opciones de venta pre-9/11 que fue presentado por David Callahan, el editor ejecutivo en ese momento de SmartCEO. La SEC respondió: Esta carta es en respuesta a su solicitud de acceso y copias de las pruebas documentales a las que se hace referencia en la nota 130 del Capítulo 5 del Informe de la Comisión del 11 de septiembre (9/11). (.) Se nos ha advertido que los registros potencialmente receptivos han sido destruidos. Mi pregunta . ¿Por qué la SEC destruyó sus registros sobre el problema de información privilegiada del 11-S Gracias por su atención Saludos cordiales, Lars Schall. La respuesta de la SEC a mi pregunta fue. Así, hacer una historia corta aún más corta: no había ninguna. Por lo tanto, la cuestión sigue sin resolverse - y debe tratarse en el campo de la investigación como una brecha dramática en la narrativa oficial del evento en el futuro. Otro campo de la investigación del 11-S que merece más atención es el tema de un asombroso aumento de la moneda en circulación unas semanas antes del 11-S. Conectado a esta pregunta es también el caso de William Bergman, un antiguo analista de mercados financieros de la Reserva Federal. Me explicó en una entrevista que había publicado en septiembre de 2012 lo que llamó su atención en términos del aumento de la oferta monetaria M1 del dólar de EE. UU. en julio / agosto de 2001: Hubo un comercio muy alto en las opciones de quotput en American Airlines y United Airlines , Inmediatamente antes del 11 de septiembre. Éstos eran apuestas eficaces que sus precios de parte caerían, que por supuesto es lo que sucedió una vez que los ataques ocurrieron. Esto muestra que los comerciantes deben haber tenido conocimiento previo de 9/11. Esta es una historia compleja, pero las afirmaciones no siempre coinciden con la realidad. Aunque hubo grandes volúmenes de comercio en estos días, por ejemplo, weren8217t como excepcionalmente alta como algunos sitios como para reclamar. Aquí hay un análisis. Había muy buenas razones para vender acciones de American Airlines, también, ya que simplemente anunciaron una serie de malas noticias. Leer más aquí. Las acciones de United Airlines también bajaban de precio. Si los inversionistas anticipaban que estaban a punto de lanzar malos resultados, entonces sus opciones de venta también valdrían la pena comprar (aunque tenga en cuenta que los volúmenes de UAL fueron los más altos en el año de todos modos). Aquí están nuestros pensamientos. Algunos apuntan a historias como la 8220unclaimed millones8221 de UAL pone como tener una explicación siniestra, pero no estamos de acuerdo. Aquí es por qué. Hubo mucha conversación sobre potenciales tratos de información privilegiada en otras acciones, también. Hemos investigado estos en cualquier profundidad, pero vale la pena señalar que algunas personas creen que las afirmaciones fueron exageradas. ¿Qué pasa con la mayoría de las opciones que se están poniendo a través de un banco vinculado por la CIA Nos weren8217t convencido. El informe de la Comisión del 11-S menciona esta cuestión en sus notas al capítulo 5: "Un inversor institucional único con sede en los Estados Unidos sin vínculos concebibles con Al Qaeda compró el 95 por ciento de la UAL se pone el 6 de septiembre como parte de una estrategia comercial que también incluye la compra 115.000 acciones de American el 10 de septiembre. Del mismo modo, gran parte de la negociación aparentemente sospechoso en América el 10 de septiembre se remontó a un boletín de comercio de opciones específicas de Estados Unidos, enviado por fax a sus suscriptores el domingo 9 de septiembre, que recomendó estos oficios. Quizás el desafío más fuerte a esta conclusión viene del profesor Allen M Poteshman de la Universidad de Illinois en Urbana-Champaign. Decidió investigar esto más a fondo, analizando estadísticamente los datos del mercado para tratar de evaluar la importancia del comercio. El profesor Poteshman señala varias razones para cuestionar el argumento del conocimiento previo: A pesar de las opiniones expresadas por los medios de comunicación populares, los principales académicos y los profesionales del mercado de opciones, hay razones para cuestionar la determinación de la evidencia de que los terroristas negociaban en el mercado de opciones antes de septiembre 11 ataques. Un evento que pone en duda la evidencia es el accidente de un avión de American Airlines en la ciudad de Nueva York el 12 de noviembre. Según el sitio web de OCC, tres días hábiles antes, el 7 de noviembre, el put-call ratio de opciones sobre acciones AMR Fue 7,74. Sobre la base de las declaraciones sobre los vínculos entre la actividad del mercado de opciones y el terrorismo poco después del 11 de septiembre, habría sido tentador inferir de esta relación de put-call que el terrorismo probablemente fue la causa del accidente del 12 de noviembre. Posteriormente, sin embargo, el terrorismo fue casi descartado. Si bien puede ser el caso de que una relación anormalmente grande de put-call de AMR se observó por casualidad el 7 de noviembre, este hecho plantea ciertamente la cuestión de si las relaciones put-call de hasta 7.74 son, de hecho, inusuales. Más allá del accidente de avión del 12 de noviembre, un artículo publicado en Barron8217s el 8 de octubre (Arvedlund 2001) ofrece varias razones adicionales para ser escéptico sobre las afirmaciones de que es probable que los terroristas o sus asociados intercambiaran opciones AMR y UAL antes de los ataques del 11 de septiembre. Para empezar, el artículo señala que el comercio más pesado en las opciones de AMR no ocurrió en el más barato, más corto de fecha pone, que habría proporcionado los mayores beneficios a alguien que sabía de los próximos ataques. Además, un analista había emitido una recomendación 8220sell8221 sobre AMR durante la semana anterior, lo que puede haber llevado a los inversores a comprar AMR pone. Del mismo modo, el precio de las acciones de UAL había disminuido recientemente lo suficiente para interesar a los comerciantes técnicos que pueden haber aumentado su compra de put, y las opciones de UAL son fuertemente negociados por las instituciones que cubren sus posiciones de acciones. Finalmente, los comerciantes que hicieron mercados en las opciones no aumentaron el precio de venta al momento en que las órdenes llegaron como lo harían si creyeran que las órdenes estaban basadas en información no pública adversa: los creadores de mercado no parecían encontrar la negociación fuera De lo ordinario en el momento en que ocurrió. Business. uiuc. edu/poteshma/research/poteshman2006.pdf Sin embargo, a continuación, elabora un modelo estadístico, que sugiere es coherente con la presciencia después de todo: VI. Los comerciantes de opciones, los gerentes corporativos, los analistas de seguridad, los funcionarios de intercambio, los reguladores, los fiscales, los encargados de formular políticas y el público en general tienen interés en saber si se han producido transacciones inusuales de opciones en torno a ciertos eventos. Un ejemplo de este tipo de acontecimientos son los ataques terroristas del 11 de septiembre y hubo muchas especulaciones acerca de si la actividad del mercado de opciones indicaba que los terroristas o sus asociados habían negociado en los días previos al 11 de septiembre Ataques inminentes. Esta especulación, sin embargo, tuvo lugar en ausencia de una comprensión de las características relevantes de la negociación de mercado de opciones. Este documento comienza por desarrollar información sistemática sobre la distribución de la actividad del mercado de opciones. Construye distribuciones de referencia para las estadísticas de volúmenes de mercado de opciones que miden de diferentes maneras el grado en que el volumen de los fabricantes de productos no financieros establece posiciones de mercado de opciones que serán rentables si el precio subyacente sube o baja de valor. Las distribuciones de estas estadísticas se calculan de forma incondicional y cuando se condiciona el nivel general de la actividad de la opción sobre la acción subyacente, el volumen de rendimiento y de negociación de la acción subyacente y el rendimiento del mercado global. Estas distribuciones se utilizan a continuación para juzgar si el mercado de opciones de negociación en AMR, UAL, el Standard y Poor8217s índice de la aerolínea, y el índice de mercado SampP 500 en los días anteriores al 11 de septiembre era, de hecho, inusual. Los ratios de volumen de mercado de opciones consideradas no proporcionan evidencia de operaciones de mercado de opciones inusuales en los días previos al 11 de septiembre. Sin embargo, las relaciones de volumen se construyen a partir del volumen de venta largo y corto Ha sido la forma más sencilla para que alguien haya negociado en el mercado de opciones sobre el conocimiento previo de los ataques. También se examinó una medida del volumen anormal de la postura larga y se observó que estaba a niveles anormalmente altos en los días previos a los ataques. En consecuencia, el documento concluye que hay evidencia de actividad de mercado de opción inusual en los días previos al 11 de septiembre que es consistente con los inversionistas que negocian con conocimiento previo de los ataques. Business. uiuc. edu/poteshma/research/poteshman2006.pdf Un problema que nos preocupa es la falta de análisis de la cadena de malas noticias entregadas por American Airlines el 7 de septiembre, día de negociación antes del 10 de septiembre, cuando el más significativo Comercio ocurrió. El profesor Poteshman nos dijo a través de correo electrónico: Mi estudio incluye regresiones de cuantías que cuentan las condiciones del mercado en determinadas poblaciones. Por lo tanto, hay al menos una corrección de primer orden para las noticias negativas que estaban saliendo el 7 de septiembre en AMR. Pero ¿puedes realmente tratar las noticias tan simplemente el profesor Paul Zarembka apoya las afirmaciones, diciendo: Poteshman encuentra. Estas compras de opciones en acciones de American Airlines. Tenía solamente 1 por ciento de probabilidad de ocurrir simplemente aleatoriamente. Patriotsquestion911 / professors. html Pero no hemos dicho que eran al azar, sino que pudieron haber sido una respuesta racional a las malas noticias significativas presentadas el día anterior. Poteshman es esencialmente decir (con respecto a AMR) es que la gente compró demasiados puestos para que se explica por la noticia 9/7, por lo tanto, otra explicación es necesaria, pero ¿cómo se puede decir que sin analizar las noticias en sí Después de todo, si Que las noticias habrían estado probablemente en quiebra en seis meses8221 entonces las proporciones puestas probablemente habrían sido aún más significativas, y el modelo de Poteshman8217s dado aún más confirmación de 8220un actividad de mercado de opciones inusuales8221, pero eso habría hecho que la idea de presciencia fuera más probable asi que. Obviamente las noticias de AMR eran menos significativas, pero todavía diríamos que usted no puede juzgar con exactitud la importancia de estos oficios hasta que usted lo tome en la consideración. Otra complicación viene aquí en el hecho de que los volúmenes puestos en estas partes eran normalmente bajos, de lo que hemos leído, y esto obviamente hace más fácil para los puntos a aparecer. La Comisión del 11-S dijo: Un inversionista institucional con sede en Estados Unidos, sin vínculos imaginables con Al Qaeda, compró el 95 por ciento de la UAL el 6 de septiembre como parte de una estrategia comercial que también incluyó 115.000 acciones de American el 10 de septiembre. , Gran parte de la negociación aparentemente sospechosa en Estados Unidos el 10 de septiembre se remontó a un boletín de comercio de opciones basado en Estados Unidos, enviado por fax a sus suscriptores el domingo 9 de septiembre, que recomendaba estas operaciones. El 6 de septiembre UAL pone aparecería automáticamente significativo, entonces, a pesar de que sólo un inversionista estaba supuestamente detrás de ellos. Pero eso realmente significa que puede indicar matemáticamente que es probable que el inversionista tuviera conocimiento previo del 11-S, sin considerar las condiciones del mercado y la información disponible en ese momento. Y es una historia similar con las operaciones de AMR. Los boletines de noticias y los tipsters compartidos entregan puntos en negociar diario, por lo menos aquí en el Reino Unido. Hubo malas noticias el viernes que bien podría haber justificado el boletín sugiriendo que se compran (y si esa noticia se filtró o se sospechaba antes del lanzamiento entonces usted podría tener una explicación para las compras anteriores). El profesor Poteshman parece estar diciendo que los comerciantes estaban más pesimistas sobre el futuro de la AMR de lo que deberían haber sido, que reaccionaron exageradamente a las noticias y compraron más pujas de lo que esperaban, pero quizá sus estadísticas se basaran principalmente en las operaciones Decisiones individuales (una institución o un particular decide comprar algunas put). Los boletines siempre son así. Muchos son comprados por personas que hacen poca investigación ellos mismos, y simplemente siguen las recomendaciones proporcionadas. Por lo tanto si el autor del boletín de noticias dice 8220buy puts8221, entonces that8217s qué muchos de ellos harán, y cuanto más alta la circulación del boletín de noticias, mayor el punto resultante de 8220abnormal trades8221 será. De todos modos, Screw Loose Change planteó un problema similar o dos que usted podría considerar. Y por favor no termine esto aquí: vaya a leer el papel de Poteshman8217s. Sólo para evaluar esto por ti mismo. Si you8217re no grande en las estadísticas, entonces algunos de ellos hará que sus ojos glaze más, garantizado, pero también hay comentarios interesantes que son accesibles a todo el mundo, por lo general it8217s vale la pena una read. Insider Trading Pre-9/11 Put Options on Companies Hurt by Attack Indica Foreknowledge Transacciones financieras en los días antes del ataque sugieren que ciertos individuos usaron el conocimiento previo del ataque para cosechar grandes ganancias. 1 Las evidencias de abuso de información privilegiada incluyen: Fuertes aumentos en las compras de opciones de venta en las acciones de las dos aerolíneas utilizadas en el ataque - United Airlines y American Airlines Surges en compras de opciones de venta de las compañías de reaseguros que se espera pagar miles de millones para cubrir Pérdidas del ataque - Munich Re y el grupo AXA Surge en compras de opciones de venta sobre acciones de empresas de servicios financieros perjudicados por el ataque - Merrill Lynch amp Co. y Morgan Stanley y Bank of America Aumento enorme en compras de opciones de compra de Stock de un fabricante de armas que se espera ganar con el ataque - Raytheon enormes aumentos en las compras de bonos del Tesoro estadounidense a 5 años En cada caso, las compras anómalas se tradujeron en grandes ganancias tan pronto como el mercado de valores se abrió una semana después del ataque: Las opciones se utilizaron en acciones que se verían afectadas por el ataque, y las opciones de compra se utilizaron en las acciones que se beneficiarían. Las opciones de compra y venta son contratos que permiten a sus titulares vender y comprar activos, respectivamente, a precios especificados en una fecha determinada. Las opciones de venta permiten a sus titulares beneficiarse de los descensos en los valores de las acciones porque permiten que las acciones sean compradas a precio de mercado y vendidas por el precio de la opción más alta. La relación entre el volumen de contratos de opción de venta y los contratos de opción de compra se denomina relación de put / call. La proporción suele ser inferior a uno, con un valor de alrededor de 0,8 considerado normal. 2 Los perdedores American Airlines y United Airlines y varias compañías de seguros y bancos registraron enormes pérdidas en el valor de las acciones cuando los mercados se abrieron el 17 de septiembre. Las opciones de venta - instrumentos financieros que permiten a los inversores beneficiarse de la disminución del valor de las acciones - Sobre las acciones de estas empresas en gran volumen en la semana anterior al ataque. United Airlines y American Airlines Dos de las empresas más dañadas por el ataque fueron American Airlines (AMR), el operador de los vuelos 11 y 77 y United Airlines (UAL), el operador del vuelo 175 y el vuelo 93. Según CBS News . En la semana anterior al ataque, la relación de put / call para American Airlines era de cuatro. 3 La relación de put / call para United Airlines fue 25 veces superior a la normal el 6 de septiembre. 4 Este gráfico muestra un aumento dramático en las compras de opciones de venta previas a las líneas aéreas utilizadas en el ataque. (Fuente: optionsclearing) Los picos en las opciones de venta se produjeron en los días que fueron sin incidentes para las aerolíneas y sus precios de las acciones. El 6 y 7 de septiembre, cuando no hubo noticias significativas o movimiento de precios de acciones en el que participó United, la bolsa de Chicago manejó 4.744 opciones de venta de acciones de UAL, en comparación con sólo 396 opciones de compra. El 10 de septiembre, un día sin complicaciones para los estadounidenses, el volumen fue de 748 llamadas y 4.516 put, basado en un cheque de los registros de operaciones de opciones. 5 Bloomberg News informó que las opciones de venta en las aerolíneas subieron a la fenomenal alta de 285 veces su promedio. Más de tres días antes de que los terroristas aplastaran el World Trade Center y dañaran el Pentágono, hubo más de 25 veces el promedio diario anterior de operaciones en una opción de Morgan Stanley que gana dinero cuando las acciones caen por debajo de 45. El comercio con opciones similares de AMR y UAL, Que ganan dinero cuando sus acciones caen por debajo de 30 cada uno, subieron hasta 285 veces el promedio de cotización hasta ese momento. 6 Cuando el mercado volvió a abrir después del ataque, las acciones de United Airlines cayeron un 42 por ciento, de 30,82 a 17,50 por acción, y las acciones de American Airlines cayeron 39 por ciento, de 29,70 a 18,00 por acción. 7 Empresas de reaseguros Se espera que varias empresas del sector de reaseguros sufran enormes pérdidas por el ataque: Munich Re de Alemania y Swiss Re de Suiza - los dos mayores reaseguradores del mundo y el Grupo AXA de Francia. En septiembre de 2001, el San Francisco Chronicle estimó el pasivo de 1,5 mil millones para Munich Re y 0,55 mil millones para el Grupo AXA y telegraph. co. uk estimó el pasivo de 1,2 mil millones para Munich Re y 0,83 mil millones para Swiss Re. 8 9 La negociación de acciones de Munich Re fue casi el doble de su nivel normal el 6 de septiembre y 7, y las acciones de Swiss Re superaron el doble de su nivel normal el 7 de septiembre. 10 Merrill Lynch y Morgan Stanley Morgan Stanley Dean Witter amp Co. y Merrill Lynch amp Co. fueron sede en el bajo Manhattan en el momento del ataque. Morgan Stanley ocupó 22 pisos de la Torre Norte y Merrill Lynch tenía sede cerca de las Torres Gemelas. Morgan Stanley, que vio un promedio de 27 opciones de venta en sus acciones compradas por día antes del 6 de septiembre, vio 2,157 opciones de venta compradas en los tres días hábiles antes del ataque. Merrill Lynch, que vio un promedio de 252 opciones de compra en sus acciones compradas por día antes del 5 de septiembre, vio 12.215 opciones de compra compradas en los cuatro días de negociación antes del ataque. La acción de Morgan Stanley cayó 13 y la acción de Merrill Lynchs cayó 11.5 cuando el mercado reabrió. 11 Bank of America mostró un aumento de cinco veces en el comercio de opciones de venta el jueves y el viernes antes del ataque. Una opción de Bank of America que obtendría beneficios si el número de acciones de los bancos estadounidenses cayera por debajo de 60 por acción había negociado más de 5.900 contratos el jueves y el viernes antes de los ataques del 11 de septiembre, casi cinco veces el promedio anterior de operaciones, según Bloomberg datos. Las acciones de los bancos cayeron un 11,5 por ciento a 51 en la primera semana después de la reanudación del comercio el 17 de septiembre. 12 Ganadores Mientras que la mayoría de las compañías verían disminuir sus valoraciones de valores a raíz del ataque, , Reflejando el nuevo negocio que estaban preparados para recibir. Raytheon Raytheon, fabricante de misiles Patriot y Tomahawk, vio sus acciones dispararse inmediatamente después del ataque. Las compras de opciones de compra en acciones de Raytheon se multiplicaron por seis el día anterior al ataque. Una opción de Raytheon que hace el dinero si las partes son más de 25 cada uno tenía 232 contratos de las opciones negociados el día antes de los ataques, casi seis veces el número total de comercios que habían ocurrido antes de ese día. Un contrato representa opciones sobre 100 acciones. Las acciones de Raytheon se dispararon casi un 37 por ciento a 34,04 durante la primera semana de operaciones estadounidenses después del ataque. 13 Raytheon ha sido multado con millones de dólares inflacionando los costos de equipo que vende el ejército estadounidense. Raytheon tiene una filial secreta, E-Systems, cuyos clientes han incluido la CIA y la NSA. 14 Notas del Tesoro de Estados Unidos Las notas del Tesoro de Estados Unidos a cinco años se compraron en volúmenes anormalmente altos antes del ataque, y sus compradores fueron recompensados ​​con fuertes aumentos en su valor después del ataque. El Wall Street Journal informó el 2 de octubre que la investigación en curso de la SEC en operaciones bursátiles sospechosas se había unido a una investigación del Servicio Secreto sobre un volumen inusualmente alto de compras de billetes del Tesoro estadounidense a cinco años antes de los ataques. Las transacciones de la nota del Tesoro incluyeron un único comercio de 5 mil millones. Como explica el Diario: Las notas del Tesoro a cinco años se encuentran entre las mejores inversiones en caso de una crisis mundial, especialmente una que afecta a Estados Unidos. Las notas son apreciadas por su seguridad y su respaldo por el gobierno de EE. UU., y por lo general se reúnen cuando los inversores huyen de inversiones más arriesgadas, como las acciones. El valor de estas notas, señaló el Diario, ha aumentado considerablemente desde los acontecimientos del 11 de septiembre. 15 La investigación de las SEC Poco después del ataque, la SEC distribuyó una lista de acciones a firmas de valores alrededor del mundo que buscaban información. 16 Un artículo ampliamente difundido señala que las acciones señaladas por la SEC incluyeron las de las siguientes compañías: American Airlines, United Airlines, Continental Airlines, Northwest Airlines, Southwest Airlines, aerolíneas de US Airways, Martin, Boeing, Lockheed Martin Corp. Express Corp., American International Group, AMR Corporation, AXA SA, Bank of America Corp., Bank of New York Corp., Bank One Corp., Cigna Group, CNA Financial, Carnival Corp., Chubb Group, John Hancock Financial Services, Hercules Inc. L - 3 Communications Holdings, Inc. LTV Corporation, Marsh, McLennan Cos. Inc., MetLife, Progressive Corp. General Motors, Raytheon, WR Grace, Royal Caribbean Cruises, Ltd. , Lehman Brothers Holdings, Inc. Fideicomiso Vornado Reality, Morgan Stanley, Dean Witter amp Co. XL Capital Ltd. y Bear Stearns. Un artículo del 19 de octubre en el San Francisco Chronicle informó que la SEC, después de un período de silencio, había emprendido la acción sin precedentes de suplir a cientos de funcionarios privados en su investigación: El sistema propuesto, que entraría en vigor de inmediato, Si no miles, de actores clave del sector privado. . En una declaración de dos páginas emitida a todas las entidades relacionadas con valores en todo el país, la SEC pidió a las compañías que designaran personal superior que apreciara la naturaleza delicada del caso y pudiera confiar en ellos para ejercer la discreción apropiada como personas que vinculan a los investigadores gubernamentales con la industria. 17 Michael Ruppert, ex oficial de LAPD, explica las consecuencias de esta acción: Lo que sucede cuando usted suplena a alguien en una investigación de seguridad nacional o criminal es que usted hace ilegal que divulguen públicamente lo que saben. Movimiento inteligente. En efecto, se convierten en agentes del gobierno y son controlados por las regulaciones gubernamentales más que por su propia conciencia. De hecho, pueden ser lanzados en la cárcel sin una audiencia si hablan públicamente. He visto esta amenaza implícita una y otra vez con investigaciones federales, agentes de inteligencia e incluso miembros del Congreso de los Estados Unidos que están tan estrechamente vinculados por juramentos secretos y acuerdos que ni siquiera son capaces de revelar actividades criminales dentro del gobierno por temor a encarcelamiento. 18 Interpreting and Reinterpreting the Data An analysis of the press reports on the subject of apparent insider trading related to the attack shows a trend, with early reports highlighting the anomalies, and later reports excusing them. In his book Crossing the Rubicon Michael C. Ruppert illustrates this point by first excerpting a number of reports published shortly after the attack: A jump in UAL (United Airlines) put options 90 times (not 90 percent) above normal between September 6 and September 10, and 285 times higher than average on the Thursday before the attack. -- CBS News, September 26 A jump in American Airlines put options 60 times (not 60 percent) above normal on the day before the attacks. -- CBS News, September 26 No similar trading occurred on any other airlines -- Bloomberg Business Report, the Institute for Counterterrorism (ICT), Herzliyya, Israel citing data from the CBOE 3 Morgan Stanley saw, between September 7 and September 10, an increase of 27 times (not 27 percent) in the purchase of put options on its shares. 4 Merrill-Lynch saw a jump of more than 12 times the normal level of put options in the four trading days before the attacks. 5 Excerpted ENDNOTES 3. Mechanics of Possible Bin Laden Insider Trading Scam, Herzlyya International Policy Institute for Counter Terrorism (ICT), September 22, 2001. Michael C. Ruppert, The Case for Bush Administration Advance Knowledge of 9-11 Attacks, From the Wilderness April 22, 2002. Posted at Centre for Research and Globalization ltglobalresearch. ca/articles/RUP203A. htmlgt. 4. ICT, op. cit, citing data from the Chicago Board of Options Exchange (CBOE). . Terrorists trained at CBPE. Chicago Sun-Times . September 20, 2001, ltsuntimes/terror/stories/cst-nws-trade20.htmlgt. Probe of options trading link to attacks confirmed, . Chicago Sun-Times . September 21, 2001, ltsuntimes/terror/stories/cst-fin-trade21.htmlgt. Ruppert then illustrates an apparent attempt to bury the story by explaining it away as nothing unusual. A September 30 New York Times article claims that benign explanations are turning up in the SECs investigation. 20 The article blames the activity in put options, which it doesnt quantify, on market pessimism, but fails to explain why the price of the stocks in the airlines doesnt reflect the same market pessimism. The fact that 2.5 million of the put options remained unclaimed is not explained at all by market pessimism, and is evidence that the put option purchasers were part of a criminal conspiracy. 21 1. Insider Trading Apparently Based on Foreknowledge of the 9/11 Attacks, London Times . 9/18/01 cached 2. Put/Call Ratio, StreetAuthority , 3. Profiting From Disaster. CBSNews . 9/19/01 cached 4. Prices, Probabilities and Predictions, OR/MS Today , cached 5. Exchange examines odd jump, Associated Press . 9/18/01 cached 6. SEC asks Goldman, Lehman for data, Bloomberg News . 9/20/01 cached 7. Black Tuesday: The Worlds Largest Insider Trading Scam. ict. org. il . September 19, 2001 cached 8. Suspicious profits sit uncollected Airline investors seem to be lying low, San Francisco Chronicle . 9/29/01 cached 9. Profits of doom, telegraph. co. uk . 9/23/01 cached 10. Profits of doom. 9/23/01 11. Black Tuesday. 9/19/01 12. Bank of America among 38 stocks in SECs attack probe, Bloomberg News . 10/3/01 cached 13. Bank of America. 10/3/01 14. Raytheon, corpwatch. org , 15. Suspicious trading points to advance knowledge by big investors of September 11 attacks, wsws. org . 10/5/01 cached 16. Bank of America. 10/3/01 17. SEC wants data-sharing system Network of brokerages would help trace trades by terrorists, San Francisco Chronicle . 9/19/01 cached 18. Crossing the Rubicon,. page 243 19. Crossing the Rubicon,. page 238-239,634 20. Whether advance knowledge of U. S. attacks was used for profit, New York Times . 9/30/01 cached 21. Suspicious profits. 9/29/01 page last modified: 2007-08-21